可转换公司债券（简称可转换债券），是企业发行的债券，属于企业债的一种，同时它可以在特定时间、按特定转换条件转换为发债公司的普通股股票。

　　可转债的性质

　　债权性：发行可转换债券的公司发行时规定利率和期限，有按时付息及偿还本金的义务。投资者可以选择一直持有债券直到到期，收取固定的利息和本金。

　　可转换性：这是可转换债券最重要的性质也是它的标志性质，可转债可以在规定的时间内按照投资人与筹资者双方事先约定的价格与条件转换成该发债公司的普通股股票。

　　股权性：当投资者行使了转股权后，其收益不再是来源于固定的债券利息收益，而是来源于股票的买卖差价收益（即投资收益）与股票的分红收益（即资本收益）。

　　可转债的特点

　　收益

　　可转债的转股权使得可转债的投资者能够分享股票价格上涨带来的盈利。由于转股的价格是发行可转债时事先约定好的，所以不论股票市场行情如何，债券转为股票的价格不会随之波动。当发债公司经营业绩良好，市场上发债公司的普通股股票价格上涨，并且高于规定的转股价格时，投资者可以行使转股权、将可转债按照规定价格转换成股票、然后在股票市场上倒手一卖，就可以获得股票市价与转股价的差额部分，获得溢价收益，而该收益通常会远高于投资一般债券的固定收益。

　　避险

　　同时、可转债的转股权又赋予投资者选择是否将债权转为股票的权利，投资者可以选择行使这个权利，也可以选择不行使该项权利。当股票市场处于较大的下跌行情或者长时间的熊市时，抑或该发债公司的股票价格表现不佳、持续低迷时，股票价格可能远低于转股价格，此种状况下，投资者可以选择不转股，继续以债券形式持有发债公司的可转债，每年收取固定的、事先约定好的、投资者愿意获得的利息并在可转换债券到期时收回本金，从而成功地规避风险。

　　回购

　　另外，可转债的持有还享有将债券回售给发行人的权利。当市场行情不好，公司股票的市场价格在一段时间内总是低于约定的将债券转为股票的价格、而又达到一定幅度时，如果可行债持有人不愿再投资这家公司，不愿继续持有该公司的债券的话，就可以把债券按照事先约定的价格和条件卖回给债券发行人，这就是回售。可转换债券通常附有回售条款，这使得投资者的利益受到一定的保障，使得在股价持续低迷、大众均不看好该支股票时，投资者可以变现手中的债券，用以投资新的金融产品。

　　成本

　　由于可转换债券是个很好的避险工具，风险性小，因此它作为债券的票面利率比较低也在意料之中。它的票面利率通常低于同期类似企业发行的普通债券的利率。在我国甚至规定了可转债的利率不得高于同期银行存款利率。因此，可转债的投资者将不得不承担一定的利息损失作为拥有转股权利的代价。所以投资者需要慎重权衡成本--当前的利息损失与收益--未来的股票升值潜力，同时根据自己的风险偏好，做出兼顾获得收益与规避风险的选择。